截至2025年12月14日午间收盘，A股市场整体呈现震荡蓄势格局。上证指数微涨0.18%，报收于3427.65点；深证成指上涨0.32%，创业板指涨幅达0.51%，表现相对强势。两市合计成交额约7860亿元，较前一交易日同期有所放大，显示市场交投情绪逐步回暖。北向资金半日净流入23.4亿元，延续近期温和回流态势。
市场情绪方面，涨停个股数量达到43家（含ST），跌停仅3家，连板高度回升至4连板，炸板率维持在28%的健康水平，表明短线做多动能正在积聚。从盘面结构看，中小盘成长风格占优，中证1000指数上涨0.63%，而沪深300微涨0.11%，反映出当前市场风险偏好有所提升，资金更倾向于挖掘题材性机会。
值得注意的是，今日为周末交易日，市场对政策预期较为敏感。尽管全天消息面整体平稳，但大宗交易市场热度持续攀升——据Wind数据显示，12月12日单日有212只个股发生大宗交易，创年内新高；进入12月以来，限售股解禁规模高达4279.17亿元，环比激增149.74%，叠加央行6000亿元买断式逆回购操作释放流动性，共同推动机构配置需求升温，溢价成交占比已从年初不足5%提升至年末超10%，反映市场底部共识逐步形成。
12月14日上午，国家发展改革委举行新闻发布会，明确提出将“多措并举促进投资止跌回稳”。发改委表示，将加快中央预算内投资下达进度，推动一批重大基础设施项目尽快开工，并加大对制造业技术改造的支持力度。此外，还将研究出台新一轮设备更新和消费品以旧换新实施细则。
该表态释放出明确的稳增长信号，尤其是在房地产投资持续承压背景下，政府正通过基建和制造业投资托底经济。结合此前中央经济工作会议提出的“实施更加积极的财政政策”，预计明年一季度将迎来专项债前置发行高峰，传统基建与新基建有望同步发力。
影响分析：直接受益板块包括建筑建材、工程机械、轨道交通等。中国交建、三一重工等龙头企业或将迎来估值修复契机。同时，政策导向也利好PPP模式及国企背景强的工程总承包企业。
12月13日晚间，拟IPO企业摩尔线程披露公告，其计划募集资金中的75亿元将用于“现金管理”，即购买理财产品，引发市场广泛讨论。虽然公司解释称此举是为了提高资金使用效率，但在当前强调科技自立自强的大背景下，如此巨额资金未直接投入研发或产能建设，仍令部分投资者担忧其创新诚意。
不过，这一事件反而再度点燃市场对国产GPU产业链的关注热情。作为国内少数具备全栈自研能力的AI芯片企业，摩尔线程的技术积累仍被主流券商看好。中信证券指出，其MUSA架构已在多个大模型训练场景实现验证，未来有望切入数据中心、自动驾驶等领域。
投资机会：短期来看，事件催化下，整个国产算力产业链受到资金追捧。景嘉微、寒武纪、海光信息等GPU概念股早盘集体拉升。中长期看，若国产GPU能在性能上实现突破，将打开千亿级替代空间，尤其在信创、金融、能源等行业应用前景广阔。
12月14日早间，*ST沪科发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，已被中国证监会立案调查。这是继*ST创兴之后，又一家面临严重合规风险的ST类公司。据悉，该公司近年来主营业务萎缩，前三季度营收不足2000万元，应收账款存在巨额减值压力。
此事件凸显监管部门对退市制度改革执行力度不减。今年以来，已有超过20家公司被强制退市或启动退市程序，监管层坚持“应退尽退”原则，强化资本市场出口机制。
市场影响：ST板块整体承压，多只*ST股票盘中跳水。投资者需警惕绩差股、壳资源股的系统性风险。相反，优质龙头公司获得进一步估值溢价，市场“良币驱逐劣币”效应显现。
12月12日晚间，中国高科公告宣布筹划控制权变更事项，公司股票自12月15日起停牌。公告称，控股股东方正集团正与其他潜在战略投资者协商股权转让事宜，可能涉及控股权协议转让。
作为教育信息化领域的重要平台，中国高科近年来积极推进产教融合业务转型。此次控制权变动若顺利完成，有望引入更强产业资源，提升公司在职业教育、数字内容等领域的竞争力。
题材催化：高校系上市公司、教育科技概念受到联动提振。同属高校背景的交大昂立、复旦复华早盘异动明显。若后续公布的战略投资者来自科技或产业资本，或将进一步激发市场想象力。
受摩尔线程事件催化，国产GPU成为今日最热题材之一。景嘉微早盘快速封板，成交额突破15亿元，创下近期新高；龙芯中科涨逾8%，寒武纪涨7.3%。整个半导体设备与材料板块亦跟随走强。
上涨逻辑：中美科技博弈背景下，自主可控成为硬逻辑。近期华为昇腾、寒武纪思元系列相继取得商用进展，叠加国家大基金三期重点布局高端芯片制造，行业景气度持续向上。此外，AI大模型训练对高性能计算芯片需求爆发，也为国产厂商提供弯道超车机会。
持续性判断：该题材具备较强基本面支撑和技术演进路径，非纯情绪炒作，预计行情可持续至明年一季度财报发布前后。重点关注研发投入强度高、客户验证落地快的企业。
中国高科停牌筹划控股权变更，带动高校系概念股集体躁动。交大昂立、复旦复华、浙大网新均出现显著放量上涨。其中交大昂立一度冲击涨停。
逻辑支撑：一方面，国家鼓励社会资本参与高等教育改革，推动产学研深度融合；另一方面，部分高校旗下上市公司资产质量优良但市值偏低，存在资产重组与价值重估空间。特别是医学、人工智能、新材料等前沿学科转化平台，更具并购整合潜力。
持续性判断：属于事件驱动型题材，持续性取决于后续是否有更多高校资产注入或混改案例落地。建议关注真正具备核心技术转化能力的标的，而非单纯概念炒作。
受发改委稳投资表态刺激，基建相关板块午后走强。中国中铁涨4.2%，中国铁建涨3.8%，海螺水泥、东方雨虹等建材龙头纷纷跟涨。
上涨动因：市场开始提前布局“春季躁动”行情。历史数据显示，每年一季度往往是基建项目集中开工期，叠加今年财政政策定调偏积极，专项债额度有望提前下达，形成实物工作量。
核心标的：建议关注订单充裕、现金流稳健的央企基建龙头，以及受益于城市更新行动的地方建工企业。
根据东方财富Choice数据，截至午间收盘，主力资金净流入前三的行业分别为：半导体（+18.7亿元）、软件开发（+12.3亿元）、工程建设（+9.6亿元）。而白酒、银行、保险等权重板块则出现小幅净流出。
北向资金方面，沪股通净流入8.2亿元，深股通净流入15.2亿元，显示出外资对成长股的偏好增强。从前十大成交活跃股来看，宁德时代、立讯精密获大幅加仓，贵州茅台、中国平安则遭减持。
游资动向显示，今日主要聚焦于国产替代、信创安全、高校改革等主题，尤其偏好市值适中、弹性较大的标的。例如，景嘉微、交大昂立等均出现明显游资席位买入迹象。
综合来看，当前资金风格呈现“弃大盘、抓小票，弃消费、攻科技”的特征，表明市场正处于风格切换初期，成长风格有望逐步占据主导地位。
当前市场处于回暖期向主升期过渡阶段。判断依据如下：
1. 情绪指标改善：连板高度回升至4板，涨停家数连续三个交易日超过40家，跌停数量极少，市场容错率提高。
2. 赚钱效应扩散：热点不再局限于单一题材，而是向半导体、教育、基建等多个方向延展，说明增量资金开始进场。
3. 量能温和放大：成交额重回7800亿以上，大宗交易活跃，机构增持频现（如恒逸石化拟增持15-25亿元），显示中长期资金正在布局。
4. 政策窗口临近：中央经济工作会议刚结束，后续配套政策将陆续出台，形成持续催化。
尽管尚未进入全面主升浪，但市场底部结构已基本夯实，悲观预期充分释放，新一轮结构性行情正在酝酿之中。
总仓位建议：维持在70%-80%区间，保留一定机动仓位应对波动。
重点关注方向：
1. 国产GPU/AI芯片：核心逻辑是自主可控+AI算力需求爆发。重点跟踪景嘉微（买入区间85-90元，目标价110元，止损80元）、龙芯中科（买入区间180-185元，目标价220元）。
2. 高校资产整合：事件驱动为主，注意节奏把握。可关注交大昂立（短线博弈，压力位6.8元）、复旦复华（若放量突破年线可介入）。
3. 基建链：侧重低估值+高分红品种，适合稳健型投资者。推荐中国中铁（PB不足0.8倍，股息率超5%）、四川路桥。
风险提示：